贵州茅台2011年实现营业总收入184亿元,同比增58.2%;基本每股收益8.44元;净利润87.6亿元,同比增73.5%。公司拟向全体股东每10股派发现金39.97元,预计派现41.5亿元,股息回报率接近2%。
茅台王子酒、茅台迎宾酒和茅台啤酒将在1-2年淡化,茅台醇、茅台葡萄酒将在2-3年退出。湘财证券认为,“茅台”字样的清晰有利于增强茅台的识别性,避免被其他低端衍生产品稀释,从而进一步提升品牌形象。
目前,公司加强对终端网络渠道的建设,加大直销力度,加快自营店的建设进程,进一步增强终端影响力和控制力。湘财证券认为直营店建设有四点作用:第一、确保公司产品的市场价格体系得到贯彻,并成为监督其他终端价格平台和标杆;第二、建立直营店可以进一步提升茅台的整体形象;第三、消化部分的新增产能;第四、直营店可以分享经销商的巨额差价,实现现有体系外的变相“提价”获得收益。直营店建设虽面临阻力,但从茅台品牌发展的长期角度看仍应全力推进。2011年销售净利润率上升至48%,高于10年的43%,预收账款达到70.3亿元,较年初增长48%;坐拥182亿元现金,比去年同期增加53.6亿元。