高价白酒品牌价值高
高价白酒的价值为何?胡润富豪榜较早前公布内地奢侈品研究报告，定出十大最有价值奢侈品品牌。报告显示，茅台(600519)的品牌价值为120 亿美元，位列第四位;另一国产名酒五粮液(000858)亦打入十大，排名第七，品牌价值70亿美元。
银基正是「五粮液」经销商。去年中期收入16.1亿元，增长81.5%;纯利4.07亿元，增长89%;毛利率进一步由43%增加至46%，纯利率则由24%微增至25%。代理股能享有如此高毛利率实属异数，这拜五粮液价格不断被抢高所致。据悉目前五粮液52度之500毫升装，平均零售价约1500元人民币，08年批发价只是300元人仔，现时升至1000元人仔，毛利仍高达50%。
银基代理五粮液
惟近期股市不稳，令到银基股价受压，不利消息包括银基股东去年12月起累积沽出近11%股权，沽货价介乎7.25元至5.91元。基金股东In-vesco亦于2月下旬沽货，持股量由5.72%降至毋须披露的3.91%。但有彤叔勇于接货，于3月7日申报以5.471元均价再买271.5万股，持股量较之前再多1201万股，增至7.02%。是前者短视，或是后者看得长远?
3月底银基宣布，其附属公司深圳银基贸易与宜宾五粮液，续订五粮液45度酒经销协议，深圳银基续获委任为五粮液45度酒的全中国经销商，为期五年，由2012年至2017年3月为止。由此可见，未来五年银基仍拥有五粮液的全国性分销权，以彤叔的实力而言，不太担心中线业绩，而能以长远眼光看这投资。
葡萄酒供货商王朝酒业正遭受业绩暴跌及人事频繁变动的双重考验。据其上周公布的2011年报显示，其营收较2010年同比减少10%，而公司净利润更是暴跌97%至4300万元，是王朝近几年来业绩首度如此大幅下滑。
王朝净利润暴跌97价
王朝酒业在年报中表示，业绩的下滑主要是因为实行销售及分销模式改革导致销售量减少及毛利率降低。受上述改革影响，某些分销商(尤其在浙江省)采购订单较少，引致该地区销售量较去年下降。
而公司董事局主席兼执行董事白智生表示，本年会主力推广一款售价由逾百元至逾千元的「梅鹿辄」(Melot)系列，并定位为中高档餐酒，以换取更大的利润。
惟投行苏格兰皇家银行指王朝去年盈利大幅低于该行及巿场预期，主要由于销量下降及成本上升，降今明两年盈测分别65%及32%，料分销渠道重组将导致成本进一步上升，销售亦续受影响，目标价自1.5元降至1.3元，评级维持「沽售」。
通天业务遍及19省
通天酒业亦是主营葡萄酒。公司从事产销18种不同葡萄酒，包括甜葡萄酒及干葡萄酒。透过19个省及3个直辖市的71个分销商以「通天」及「通天红」品牌销售商。市场以华东最多，去年上半年占32%，华北及西南分占21%及19%，其余包括东北及中南地区。公司3月底公布2011年度，收益8.3亿元人民币，按年上升18%;毛利4.79亿元，增长15.8%。录得纯利倒退9.3%至1.89亿元，每股盈利9.4分。
而公司原材料主要取用吉林集安市长白山脚下葡萄园的特产「山葡萄」所酿制。公司于集安市及通化县拥有酿酒厂房及包装厂房，设有28个储存罐及两条全自动装瓶线，目前年产能达3.9万吨。
而近期通天酒业将收购烟台白洋河酒业60%的股份。这次合作后，通天酒业将吸收白洋河的高端葡萄酒，增加其高端葡萄酒和高端进口酒的种类，提升其产品在消费者心目中的形象。而烟台白洋河酒业于2007年进入干红市场，年生产能力5万吨。2009年，白洋河开始介入进口酒行业，目前其从法国、澳大利亚等地进口的高端葡萄酒占到了其销售额的1/5。
中国食品市盈率逾50倍
至于中国食品，目前市盈率逾50倍，但不少大行仍撑，无他是贪其国企身份，尤其背后是中粮集团。即使公司在营运出现一些问题，亦未致无仇报，加上其庞大的经营及销售渠道，更无惧市场的一些震荡。
中食从事葡萄酒及其它酒类产品的生产、销售及贸易，加工、装瓶及分销碳酸饮料;去年下半年酒业销量按年增37%，由于酒业前景乐观，集团不断改善产品及推出高端产品，机构投资者估计2012年至2014年复合增长率为25%。
中国食品自2009年下半年开始改革酒类渠道，并成功开拓高端葡萄酒市场，令盈利大幅攀升。近年，虽然国产葡萄酒市场份额遭到进口葡萄酒瓜分，但旗下的「长城」收购了多家外国酒庄，其中高端品牌「桑干」成功打入高端市场，表现出色;「天赋葡园」推出后市场反应甚佳，故计划未来会进一步增加中高端葡萄酒的比例。目前，集团高端酒只占不足20%，提升占比自然有助提高利润率。此外，市场有传将更进一步进军白酒市场，不过估计会透过收购方式进行。
投行瑞银研究报告指出，公司去年已扩张分销渠道。另外，进一步精简分销商渠道，及向大型企业客户发掘更多机构类型销售，以提升市场占有率。酒类分部重视价格增长，多过销量增长。旗下两个主要高端酒类产品，去年占总酒类收入19%，达7.02亿元。该行维持中国食品「买入」投资评级，目标价9.25元。
