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1.贵州茅台、山西汾酒、双汇发展。综合业务和业绩预期情况，茅台仍是赚钱最确定的品种。根据茅台发布的2012年度财政预算方案，可推算2012EPS约13.7元，且根据茅台集团2013年实现销售收入500亿元的规划，2013年茅台股份公司收入增速应仍会接近40%。非一线白酒中现阶段首推山西汾酒，我们近期在山西、四川、广东等地的草根调研情况显示产品需求旺盛，渠道库存合理，预计2012年2-4季度业绩有望出现加速增长的态势，2013年根据公司规划下调销售费用率，业绩有望超越市场预期。虽然对双汇发展而言，需求恢复时间尚不确定，但我们看好今年下半年肉制品的吨利提升。长期来看，行业整体格局稳定，股价足够便宜，战略性投资机会明显，建议逢低建仓，静待需求回暖。
2. 行业观点：一半清醒一半醉，白酒中报行情还将继续。上周非一线白酒和一线白酒分别上涨9.8%、9.3%，白酒中报行情开始启动，我们认为本轮行情还将继续。有利因素包括：我们预计，茅台一批价为首可能在3个月内反弹并带动股价回升，原因是中秋旺季、终端渠道库存持续下降、厂家保价政策生效。与此同时，我们跟踪重点白酒公司2Q12净利增速预计仍将进超沪深300平均水平，同时市场对下半年经济的分歧加大，3Q12白酒净利增速可能还将显著超越沪深300。两相叠加，建议仓位合适的投资者积枀迎接中报行情。但必须提醒的风险是，与我们对3月底温总理治理三公言论的判断一致，一线为首白酒需求加速下降，可能导致持续扩张的白酒产业链收缩，中秋旺季价格反弹时间和幅度有限。上述逻辑的核心是三公治理对需求的抑制作用持续体现。
