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昨日，兰州黄河[7.25 10.02%]、惠泉啤酒[7.94 4.47%]、珠江啤酒[10.97 3.69%]等啤酒股盘中突然放量拉升，兰州黄河快速封涨停。啤酒股的突然崛起并非单一因素的利好，不久前通胀居高不下、多家啤酒企业涨价、啤麦价格下降等带来的业绩改善，以及年报和季报集中披露的催化剂。不过，虽然近期券商普遍推荐青岛啤酒[34.69 0.87%]等大公司，但昨日涨幅较大多为小啤酒公司。南都记者发现，虽然小啤酒公司目前估值高得吓人，但自去年4月以来小啤酒公司的跌幅普遍在36%-56%，这些公司也普遍具有盘小低价的特点，因此成为资金追捧的热点。
啤酒行业迎来拐点
啤酒类公司去年业绩普遍出现下滑。如兰州黄河2011年净利润-1459.28万元，同比由盈转亏，营业利润同比下滑幅度108%，公司称主因系报告期啤酒利润大幅下降及外商投资企业所得税优惠政策到期，所得税全额征收，控股子公司证券投资亏损等，导致亏损。
刚刚公布的3月份C PI同比上涨3.6%，涨幅比上月反弹0.4个百分点，全国食品价格同比上涨7.5%，影响C PI同比上涨约2.39个百分点，按照市场的逻辑，通胀预期下酿酒类等消费股有一定的炒作机会。
对于支持啤酒行业估值的另一个因素———集中度上升、盈利提升，国泰君安研究员胡春霞认为，行业整合完毕预计还需3-5年，目前已从兼并收购小企业开始向大中型企业下手。不过申万研究员童训认为，啤酒行业集中度虽高，但龙头企业市场份额差距不大，竞争较为激烈。特别是青啤、燕京和百威的市场份额都相当接近。
对于成本下降的预期，童训也没有表示太过乐观：国际啤麦的收购价格仅仅比去年略低，尽管国际主要大麦出口澳大利亚12月收割季节的啤麦价格可能下降，但是按照加拿大大麦局的预期，价格可能下跌空间不大。因此，他认为，啤酒行业总量升级空间不大，产量增速有所放缓。
目前值得注意的是，啤酒类公司已经开始集体提价。一季度向来是啤酒的消费淡季，而啤酒企业淡季提价已是行业惯例。根据国泰君安的监测数据，2月份北京地区各啤酒企业产品价格均出现上涨，长沙、成都多数企业产品价格上涨，只有郑州市价格比1月有所下降。从以北京为代表的局部地区价格普涨的情况看，啤酒企业在集中度较高的优势区域已经进入了向市场要利润、轻价格战的阶段，今年盈利能力将稳步提升，胡春霞认为，啤酒行业迎来拐点。
一季报或成资金阻击催化剂
而有啤酒类上市公司管理层也表示乐观。兰州黄河在2011年年报中回顾2011年整体经营情况时提到，“面对严峻的市场形势，我们修订了2011年经营计划，调低计划利润”。兰州黄河管理层预计，2012年，公司的啤酒、麦芽产销量及经营利润将比上年有较大幅度增长。
此外，啤酒类公司还有业绩公布期的催化剂。3月底和4月中上旬为啤酒类上市公司的2011年年报集中披露期，4月下旬为这些公司的今年一季报集中披露期。按照资本市场的提前预期，有望成为资金阻击的事件性标的。
不过，昨日啤酒类上市公司的市场表现却与诸多券商研究员推荐的相悖：绩优的青岛啤酒和燕京啤酒[15.71 1.09%]涨幅不大，涨幅较大的都是估值高的小公司。南都记者根据同花顺[17.55 -2.01%]统计发现，昨日股票涨幅表现较好的正宗啤酒类公司在2011年4月1日到2012年月13日之间跌幅较大，如跌幅高达56%的兰州黄河恰恰昨日涨停，跌幅41%的珠江啤酒昨日涨幅约4%，跌幅36%的惠泉啤酒昨日涨幅约5%.这些公司也普遍具有盘小低价的特点，如兰州黄河流通市值只有13亿元，惠泉啤酒为12亿元。
而燕京啤酒和青岛啤酒业绩变动稍好，净利润增幅虽有所减缓，但仍分别保持了6%和14%的正增长。不过，其波动空间较小，上述区间分别下跌17%和上涨9%，其流通市值也分别高达173亿元和241亿元。
