“最近几年啤酒行业竞争加剧，增长也放缓，珠江啤酒业绩不算优秀，并且当前A股市场不佳，珠江啤酒要以高于目前股价的定增底价募集22.13亿元，前景难料。市场不看好时，只能靠投行各显神通了。”1月9日，海通证券食品饮料行业分析师赵勇在电话中告诉记者。
1月4日晚，珠江啤酒发布公告，公司拟以不低于10.37元/股的价格，向不超过10名特定对象增发2.15亿股，募集资金22.13亿元，将用于投资广州南沙珠江啤酒二期年产100万KL啤酒项目（以下简称南沙珠啤项目）、湖南珠江啤酒首期年产20万KL啤酒项目（以下简称湖南珠啤项目）以及补充流动资金。
苏赛特商业研究院分析师杨青春向记者表示，珠江啤酒资金比较紧张，虽然产品价格卖得高，但竞争很激烈，营销成本也很大，广告、促销、经销商返利等吞噬了一部分利润，所以净利润并不高。
财报显示，珠江啤酒2010年实现净利润9130万元，同比增长6.56%，2011年前三季度实现净利润9166万元，增幅为6.18%，报告期内公司还计入政府补助款数额达1237.6万元。
事实上，公司的资金状况颇为紧缺。2010年珠江啤酒成功IPO后，仅募集到资金净额3.78亿元，与原定10.67亿元的募资额相差较大，使得珠江啤酒只能取消湖南年产20万KL啤酒工程项目，广西珠啤年产20万KL啤酒工程项目也只能缩减投资规模，项目预算投资额由5.25亿元降为3.72亿元。
为了弥补资金不足，2011年3月和8月，珠江啤酒发行了两期短期融资券，共10亿元。1月5日，珠江啤酒还公告称，将于12日发行2.5亿元3年期无担保中期票据，募集资金中1亿元用于梅州珠江啤酒分装首期年产20万千升啤酒工程，1亿元用于河北珠江啤酒公司扩建工程，另外0.5亿元用于补充流动资金。
对于补充流动资金项目，珠江啤酒表示，公司目前生产经营所需资金主要依靠贷款和自身积累，在总部整体搬迁过程中公司又投入大量的自有资金，根据“南固、北上、西进、东拓”的战略部署以及随着生产规模的扩大，公司将需要持续在研发、生产、营销等方面投入资金。
在市场竞争方面，杨青春指出，广东市场竞争压力很大，珠江啤酒在最核心的广州市场的份额也在小幅的下滑，“燕京啤酒这两年在广州做得很猛，青岛也做的不错。在广东，青岛啤酒基本上和珠江啤酒并肩了。”
确实，珠江啤酒高档产品受到嘉士伯、百威等竞品打击，中高档受到青岛、燕京等品牌的吞食，而中低档下降最为明显，主要受到华润雪花和燕京啤酒的攻击。财报显示，2010 年珠江啤酒销量为120.86 万，仅增长5%。
苏赛特商业数据有限公司董事长李保均认为，虽然当前的股价比较低，但是考虑到珠啤的盈利能力和盈利前景，发行价依然比较高，能否顺利进行主要取决于拟募集对象对珠啤搬迁后的土地开发收益预测是否乐观。“定向增发融资可能会完成，但融资金额可能缩水，短期来看珠啤的盈利状况并不乐观，如此次募资不成功将面临较大的资金压力。”
有一行业分析师甚至告诉记者，珠江啤酒价值并不高，所以很少研究员看，唯一的价值就是被收购，“但他们不愿意卖，只能这么损耗资金。”
