来源：证券之星
本周关注
(1)2011年10月份，沪深300指数上涨4.95%，食品饮料行业指数上涨5.38%，食品饮料板块超额收益为0.43%，在23个一级行业中排名7。其中，白酒、乳制品、肉制品超额收益0.36%、5.43%、5.71%。2011年食品饮料年度累计超额收益为15.3%，白酒、乳制品累计超额收益分别为24.3%、23.8%。 (2)白酒3季报披露完毕，春节提前、4季度业绩可继续给力，行业有望反弹。汾酒业绩大幅低于预期是9月份白酒行业指数出回调的直接触发因素之一，引发了市场对经济下滑背景下白酒行业基本面情况的担忧。从3季度业绩来看白酒行业继续保持了良好的发展态势。除了山西汾酒之外，白酒行业其它企业3季报都仍有较好的表现。上周披露三季报的白酒企业中，沱牌舍得、古井贡酒、五粮液、泸州老窖、金种子酒3季度单季度净利润分别增长74.1%、76.5%、28.3%、10.1%、210%，其中如果扣去非经常性损益泸州老窖实际净利润增幅远高于10.1%。我们预计随着白酒行业靓丽的3季报披露完毕，市场对白酒行业的担忧将减轻，白酒行业有望继续反弹。春节提前，2012年春节1月23日，比2011年提前了10天左右，因此白酒行业4季度业绩仍将继续有较好的表现。 (3)五粮液在我们推荐的首位，五粮液现阶段估值水平处于白酒行业最低水平，而团购业务推动进销差价持续扩大、可能带来业绩超预期的增长，提价之后一批价顺利上移，详细情况可参考我们近期的相关跟踪分析报告。 (4)伊利股份3季度业绩大幅超越市场预期，3季度单季度净利润增长196%，销售费用率超市场预期大幅下降。我们调高2011-13年伊利股份的盈利预测。 风险提示 宏观经济下滑、未来白酒行业的利润增速可能放缓
